伊云：是犹向日本借款；日本无此钜款。
李云：不必贵国出本，但取息耳。
伊云：此办不到！
李云：余款加息，惟有出息不还本；如此办法，请为细想！
伊云：战后款应全给；所以分期偿者，亦以舒中国之力也。
李云：全行偿还，向无此办法；德之于法亦分期。现在中国先出息银，待中国筹到款项，再行还本可否？
伊云：亦办不到。
李云：既办不到，余款当不认息；款钜而又加利，不啻两次赔款。
伊云：偿款如不分期，即分期而年限尚短，当可免息。
李云：国库已空，势必借债；待债借到，再酌减年限何如？
伊云：约内不得不定明年限。
李云：约内可加活语：如能早交，自当从免。
伊云：能交清，息可全免。
李云：先期交清则应免息，自不论先交若干。
伊云：初次应交五千万云云；批准后一年，再交五千万；如第二年全交，则可免息。
李云：如不全交，第二年余款可免息否？
伊云：视余款之多少；少则免息。
李云：息不能认。日本虽胜，总不能强于英、法；英、法之于中国，战后尚未强以认息。今日认息，华人闻之必大骇异；且为数甚钜，加息不更重乎？
伊云：如能全数清偿。
李云：免息自不烦言而解。
伊云：所谓全数清还者，非一时也；乃分两年之期。期内清还，自可免息。
李云：我未能答应；借债之权在人不在我，能借到自能早还。日虽得胜，何必逼人太甚，使人不能担当！
伊云：不能担当，是否不允之说？
李云：我诚愿修和；但办不到事，不能不直说。
伊云：照我节略，已是竭力减少矣！
李云：再讲让地一节，历观泰西各国交兵，未有将已据之地全行请让者。以德国兵威之盛，直至法国巴黎都城，后将侵地让出，惟留两县之地。今约内所定奉天南部之界，欲将所据之地全得，岂非已甚；恐为泰西各国所訾笑！
伊云：如论西国战史，不但德、法之战而已。
李云：英、法兵亦曾占据中国城池，但未请割寸土尺地。
伊云：彼另有意在；不能以彼例此。
李云：即如营口，中国设关纳税，乃饷源所在；贵国又要偿款，又要夺关税，是何情理？
伊云：营口关税，乃地生之货所出。
李云：既得地税，尚要赔款，将如之何？
伊云：无法！
李云：譬如养子，既欲其长，又不喂乳，其子不死何待！
伊云：中国岂可与孩提并论。